【文/不雅察者网专栏作家 张仲麟】云开体育

波音737MAX9“空中飞门”激励的第二次波音危急愈演愈烈，时任CEO卡尔霍恩引咎离职之后由原柯林斯CEO奥特伯格接任。与前任卡尔霍恩相通，奥特伯格充任的是“救火队员”的变装，只不外卡尔霍恩刚把第一次波音危急的火势箝制住，就因为第二次波音危急的大火被烧下去，换奥特伯格担当新的“救火队员”。

奥特伯格是8月8日接任的，第三季度财报是10月23日公布的。24Q3财报显现波音在第三季度总蚀本高达61.7亿好意思元，为2020年第二季度以来最高蚀本。如果说2020年第二季度的蚀本是由于新冠疫情群众大流行这个黑天鹅，那2024年第三季度这场糟糕就绝对是波音罪有应得了。而对新任“救火队员”奥特伯格来说，这场火难免有些太大了。

透顶停摆

波音第三季度蚀本的61亿好意思元中，波音民机部门孝顺了40亿的蚀本。而之是以民机部门蚀本那么严重，主要原因是波音自9月运转靠近外洋航空航天机械师协会（简称为IAM）发动的歇工，而这场有33000名波音工东谈主参与的歇工让波音的分娩线透顶停摆，无法托付。

对波音来说，保证飞机按时托付是重中之重，这是因为波音与客户强硬的订单皆明确了飞机的托付时候，一朝无法如期托付就会靠近无数补偿。因此，波音在往常十几年间一直在黢黑干着“保托付不保质料”的事，对证料问题睁只眼闭只眼，最大箝制减少返工以保证按时托付。

但本次歇工波及面太广，歇工聚拢在兰顿工场（分娩737）与艾弗莱特工场（分娩767/777/747），这两个工场的工东谈主总和约为四万多，而歇工东谈主数高达33000东谈主，使得分娩线透顶停摆。唯有波音787是在南卡罗来纳工场分娩，在建厂之初就排斥了IAM工会，使得787分娩未受到本轮歇工影响，但787自己就因为南卡罗来纳工场的分娩质料问题遥远处于托付费事的情况。因此本轮歇工不错说是一刀捅在了波音的大动脉上，“现款奶牛”的民机业务非但无法提供现款流与利润，反而成为了一个大出血的伤口。

歇工是9月13日运转的，距离第三季度财报结算时候点只好17天，这使得在财报上第三季度的托付数目依然有116架。可是如果歇工一直赓续下去，那么第四季度波音的财报无疑会“相配精彩”。

本次IAM的歇工诉求是要求波音加薪40%，何况恢收复有的传统待业金模式。对于IAM与波音工东谈主的这一诉求我是充分清爽的，在2014年薪资谈判之后，波音工东谈主在10年内累计加薪仅有8%。而如果研究到2020年以来好意思国货币策略的大放水、加息以及俄乌搏斗带来的西洋CPI暴涨，就内容购买力而言是大幅缩水的，因此加薪40%算是一个合理的要求。

往常十年中好意思CPI对比，灰色为好意思国寰宇银行

在十月中旬，波音承诺在畴昔5年里将屡次加薪到35%，固然距离工会要求的40%有一定差距，但如果研究到复利，其实也如故很接近工会的诉求了。可是对于复兴固定待业金这一诉求，波音示意只肯加多401K账户的额度并辩别径直复兴待业金，而工会投票显现大部分东谈主对波音这个要求依然是辩别的。

这又触及到波音10年前的一件旧事，以致不错说如今的大歇工是对波音公司的一场复仇。

正人报仇十年不晚

如果要研究IAM此次的波音大歇工，十年前的薪资谈判是一个绕不外去的坎。2014年恰是那时波音CEO麦克纳尼（见本篇著述：重逢了，所有的波音CEO）执掌大权的时候，那时的波音号称如日中天：营收908亿好意思元、利润89亿好意思元、全年托付飞机723架。彼时麦克纳尼悉心打造的莫得IAM工会成员的南卡罗来纳工场也如故走上了正轨，而蓄谋已久的一件事也终于有条件不错扩充了。

在这一年，波音进行了薪资颐养，其中最中枢的部分是取消了传统的固定待业金决策（退休后每个月获取固定金额的待业金），拔赵帜立汉帜的是401K账户这个好意思国世俗使用的待业金决策。

暂且不说用401K账户投资这事蓝本就存在着蚀本的风险，这样一颐养后，波音需要开销的待业金老本大幅减少，而职工却需要承担401K账户蚀本的风险。里外里一算职工失去了褂讪可预期的待业金，还承担了市集风险，而波音罢休了背负，从简了老本。

如果说波音处于蚀本之中需要从简老本共克时艰的话，甩养老基金些许能清爽。可是正如前文所说2014年恰是波音最黄金工夫，如果按照国内的逻辑，此时应该给职工大发绩效奖，让职工感受到公司发展的效果。可是对新目田观念经济来说，却是另一套逻辑：面前公司处于强势状态，不趁着此时对职工施压更待何时？毕竟治理职工的待业金并保证固定收益是波音的老本，砍了待业金的背负即是从简了运营老本加多了利润，不错给推进和高管更多分成和奖励。于是CEO麦克纳尼就很不作念东谈主地对待业金这一块下刀了。

那时CEO麦克纳尼威迫工会的办法很节略利害，也很有用：不应允砍待业金我就把畴昔的波音777X形式放别的州去然后裁腹地的岗亭，些许州求着我往常开厂给我一堆税收优惠，你不干有的是东谈骨干。当年的波音有陶醉漫的底气进行公然施压，而这一套也照实告捷了。IAM工会为了将777X形式留在西雅图，最终辱没应允了砍待业金的条件。

持久来看401K模式对职工来说不见得比传统待业金来得糟糕，但波音这种靠着强势地位强行压迫职工俯首的行动却是让东谈主咽不下这语气，因而埋下了复仇的种子。

正所谓三十年河东三十年河西，在十年后的今天波音堕入风雨荡漾之际，IAM工会就本着“此时不上、更待何时”的原则，在波音最脆弱的时候进行歇工，逼迫波音公司就范。与十年前不同的是，此次掌执主动权的是IAM工会与波音的职工们。对于老职工来说10年前通过极限施压砍掉待业金是极大的辱没、亦然过不去的坎。

也因此对老职工们来说，复兴待业金如故不单是是待业金自己了，而是与波音治理层斗争的一个标志，是毫不可蜕化的底线。

而这少量也在10月23日的IAM工会751分区（也即波音分部）对于是否接管波音治理层新合同（涨薪35%，不复兴待业金但加多401K比例）时，以64%的辩别票数宣告否决。在否决的背后，波音老职工们对十年前的辱没无法平稳是一个很关节的要素。毕竟在2014年工会被动接管条件之后，那时CEO麦克纳尼重生洋洋地声称：“只须我的腹黑还在普及，职工就该恐慌”，而麦克纳尼在退休之后我方还享受着来自波音的每个月几十万好意思元退休金。

波音工东谈主歇工口号：莫得待业金就莫得飞机

在波音砍了待业金之后的5年里，波音一共用了680亿好意思元进行股票回购与股票分成。这些分成出去的好意思金不单是是波音公司的利润、研发经费、安全分娩老本，更是十几万波音职工的待业金，只可说竟然好一出劫贫济富。西雅图时报指出，如果波音接管工会条件全面复兴传统待业金模式，波音将每年加多16亿好意思元的老本。对如今的波音来说这笔钱显明不是最大的问题。

熊熊废弃的厨房

在歇工赓续了一个月的时候，现任CEO奥特伯格文书了他的“复兴规画”：规画裁人10%对波音进行精简以缩短老本加多效用，即裁人17000东谈主傍边。固然他强调会要点猬缩行政类冗员较多的部门，但是在歇工达到岑岭时提倡裁人规画无疑是一种威迫，裁人数目差未几是歇工东谈主数的一半。

可是半个月后歇工还在赓续，而他的裁人规画是否能落地亦然个问题，如果歇工络续下去对波音将形成十分的持久毁伤。由于分娩线停摆，供应商也受到了极大的影响，如给波音737分娩机身的例必锐就因为赓续一个半月的歇工不得不先安排七百多名职工罢手上班。

而对一些高度依赖波音的小供应商来说，一朝波音订单罢手时候太久很可能靠近倒闭危急，届时波音若是复产的话又要靠近供应商倒闭、水桶缺了一小块板的问题。如果波音在分娩线停工的情况下依然保管供应链运转的话，又将形成大量库存积压而且将占用大量现款流。

对波音来说本年以来现款流一直处于束缚失血的状态，第三季度现款流更是净流出61.7亿好意思元，现款及等价物余额只好99亿好意思元，而总债务则加多到了577亿好意思元，比上一季度净加多54亿好意思元。不错说波音如今的现款流绝对是靠借款来保管，在现时情况下无法形成有用的自我造血武艺。

也因此波音文书了新的融资规画，准备再融资350亿好意思元。其中一百亿好意思元如故通过各大银行的信授得到了贬责，而剩下的250亿好意思元准备通过刊行债券与股票进行融资，这一决策也如故提交给SEC（好意思国证监会）了。即使在波音如斯运筹帷幄气象下，各大机构也如故将波音的信用评级缩短到垃圾级。这评级很相宜对波音近况的客不雅描绘，但是对波音来说并不是好讯息，这代表着需要给更高的利息才能对冲风险劝诱买家，带来更大的融资老本。

波音财报显现本季度波音刊行的100亿债券年利率在6.2-7%之间，除了好意思联储降息逐步的身分外，波音的评级下跌亦然利率被动飞腾的主要原因，这也让越发依赖借款保管现款流与运营的波音资金老本越发千里重，束缚拆西补东。而行为对比，比亚迪发布的一年期债券利率为1.7%。

要贬责现款流问题就得飞机托付，要飞机托付就得竣事歇工复兴分娩，要竣事歇工就得加薪复兴待业金加多开支，要贬责资金问题就得举债，举债的利息又将进一步挤占现款流。

而现款流的阻遏例必会导致研发干预和质料治理干预的减少，这又进一步缩短了波音飞机畴昔的竞争力，从而堕入恶性轮回。波音CEO奥特伯格面前所靠近的问题即是一个锅盖得管三口锅。当波音这个厨房的几口锅皆动怒时，不论用手头的锅盖灭哪个锅的火，其他锅皆会越烧越旺，以致导致火势膨胀到通盘厨房。

天然研究到波音有着浓厚的“好意思国国企”属性，好意思国政府有的是办法不错或明或私下对波音进行定向援手与补贴。好意思国的国防订单是补贴波音的一个热切渠谈，以致一些形式招标是为波音“量身定制”的萝卜坑，而且皆是莫得难度的谨慎居品（基于767的KC46A天马座加油机、T-7A红鹰造就机等）。

可是这些送钱上门、约等于白捡钱的国防形式能被波音给干成持久蚀本，蓝本用于黢黑输血的订单竟然成了一个持久放血的伤口，也算是目所未睹、胡为乱做。揣度欧盟声讨好意思国政府用国防订单补贴波音带来不高洁竞争时，也没思到波音能把补贴给干成亏钱，图卢茨的空客总部传出一阵阵的笑声。

客不雅来说，波音的没落是一个持久且很难罢手的趋势，但波音依然有着雄壮的存量上风。波音CEO奥特伯格对歇工工东谈主喊话“咱们还有5000亿的订单等着完成，咱们依然有着光明的畴昔”也照实是事实。

东升西降是趋势、西强东弱是推行。而且由于波音那“大到不可倒”的地位，波音真堕入逆境时好意思国政府依然会脱手，用访佛2009年好意思国财政部对通用汽车和福特的救市决策相通对波音进行救市。是以在十分长一段时候里波音依然会存在，而咱们也将看到更多的波音见笑。如果有一天波音真完蛋了，那好意思国离完蛋也不远了。

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